ВЭБ предложил привлекать пенсионные деньги через облигации с госгарантиями
В группе ВЭБ.рф разработали механизм по привлечению пенсионных и инвестиционных средств через специальные облигации с госгарантиями, обеспеченные денежным потоком по проектам государственно-частного партнерства (ГЧП). Об этом в ходе сессии на Восточном экономическом форуме рассказал гендиректор Национального центра ГЧП Иван Потехин, передает РБК.
Предлагаемая сфера финансирования подразумевает под собой наличие двух этапов:
- Первый — строительство, в рамках которого предлагается обычная схема финансирования крупного проекта, когда инвестор берет кредит в банке и получает капитальный грант от концедента, финансируемый через региональный и федеральный бюджеты.
- Второй этап начинается после введения проекта в эксплуатацию. Так, ВЭБ.рф в качестве оригинатора осуществляет погашение первоначальных кредитов коммерческих банков, а учрежденное для этого специализированное финансовое общество привлекает средства институциональных инвесторов в проект путем выпуска облигаций со стандартизированными параметрами. Ожидается, что эти облигации будут долгосрочными, будут обладать высоким квазисуверенным рейтингом и иметь фиксированную ставку купона, сопоставимую с ОФЗ.
Посредствами такого механизма будет происходить конвертация обязательств государства перед кредитными организациями в рыночный инструмент с кредитным профилем, пояснил Потехин.
Согласно действующим требованиям, система проектного финансирования построена на плавающих ставках, что на фоне жесткой денежно-кредитной политики влечет за собой заморозку проектов, монополизацию финансирования инвестиций крупными банками, рост нагрузки на бюджет из-за увеличения субсидирования, отмечает источник РБК, знакомый с сутью предложений. Он также уточнил, что предложенная ВЭБ.рф схема позволила бы привлечь в проекты инфраструктурного строительства средства НПФ и «молчунов», которыми управляет ВЭБ.рф.
Начальник центра стратегического анализа департамента банковского регулирования и аналитики ЦБ Вячеслав Буньков назвал эту инициативу хорошей. Однако он отметил, что «когда появятся такие облигации, они будут конкурировать с ОФЗ, корпоративными заемщиками и так далее». Буньков пояснил, что для выдерживания такой конкуренции бумагам нужно обеспечить хорошую ликвидность и «особенную привлекательность», которая может заключаться в пониженных квазигосударственных рисках.
Дискуссию вызвал и вопрос распределения рисков между участниками. Так, Потехин заявил, что риски форс-мажора на этапе эксплуатации будет принимать на себя публичный партнер — концедент, так как объект уже построен и передан в его собственность. Буньков, в свою очередь, выступил за разделение рисков между частной и публичной стороной.
Также ВЭБ.рф видит в качестве потенциальных дополнительных источников финансирования инвестпроектов в России средства российских пенсионных фондов и китайских банков, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заместителя председателя госкорпорации Юрия Корсуна.
«Как мы видим себе будущие источники? Во-первых, мы считаем, что «фабрика» никуда не денется, она будет поддерживать какое-то определенное количество проектов. Уже само по себе — это триллионы инвестиций. Мы, если честно, считаем, что действительно в скором будущем появится возможность привлекать деньги, например, со стороны китайских банков. Не просто привлекать деньги, а именно привлекать деньги в привязке к тому, что значимое количество подрядных организаций сейчас — это китайские организации, это китайские подрядчики, это закупка китайского оборудования и так далее. И когда существует такая связка, то в общем-то разговаривать о сопутствующем финансировании полностью имеет смысл», — заявил Корсун.