Объем дефолтов по высокорисковым бондам превысил 19 млрд рублей

Затянувшийся период жёсткой денежно-кредитной политики привёл к заметному увеличению дефолтов на рынке высокодоходных облигаций. По данным ИК «Ренессанс Капитал», в первом полугодии 2025 года обязательства не были выполнены по 28 выпускам от 12 эмитентов — совокупный объём проблемных долгов составил 19,3 млрд рублей, пишет газета «Коммерсантъ». Год назад дефолты фиксировались лишь в единичных случаях.

Особенно крупный вклад в статистику внёс ФПК «Гарант-Инвест» — более 14 млрд рублей приходится на пять его выпусков. Сейчас компания предлагает инвесторам реструктуризацию в виде продления сроков и компенсации частями акций.

Часть эмитентов сумела устранить технические дефолты в пределах допустимых сроков. Среди них — «Регионспецтранс», «Нэппи Клаб» и «Мосрегионлифт». Без учета этих случаев доля проблемных бумаг в сегменте ВДО составляет менее 2,5%, что пока не воспринимается как системная угроза.

Тем временем, несмотря на рост рисков, интерес частных инвесторов к высокодоходным бумагам сохраняется. По оценке Совкомбанка, в первом полугодии объем новых размещений увеличился на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Средняя доходность новых выпусков с фиксированным купоном снизилась до 31,3% годовых, однако по-прежнему остаётся значительно выше ставок первой половины 2024 года. Уровень премии к ОФЗ остается высоким — около 12%.

Профессиональные участники рынка предупреждают о возможном ухудшении ситуации во втором полугодии: ожидается пик погашений, а возможности рефинансирования ограничены. Особенно уязвимыми выглядят эмитенты из сфер торговли топливом, перевозок и автодистрибуции.

Даже при дальнейшем снижении ключевой ставки, по мнению аналитиков, кардинального улучшения ситуации в сегменте не произойдёт: для смягчения рисков требуются не только более дешевые заимствования, но и значительное сжатие рыночных спредов.