Набиуллина: директивы правительства снижают интерес инвесторов к IPO госкомпаний
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина предложила «подумать» над четкими правилами и заранее известными инвестору «пределами решений по директивам правительства» госкомпаниям — ограничить круг вопросов, по которым они могут приниматься. Об этом она сказала на сессии «Фондовый рынок на пути к росту: IPO госкомпаний и привлечение иностранных инвесторов» ПМЭФ, передает корреспондент Frank Media.
«Если никаких таких пределов для голосования по директивам не будет, то инвесторам, я убеждена, IPO [госкомпаний] не будет очень интересно», — отметила глава ЦБ.
По ее словам, эти принципы могут быть как едиными, так и индивидуальными для каждого нового эмитента. «Здесь также важна и дивидендная история», — добавила она, указав, что госкомпании не всегда придерживаются своей дивидендной политики.
Она отметила, что при IPO приватизация компаний будет лишь частичной. Госконтроль сохранится, чтобы компания продолжала выполнять «стратегические задачи». Инвесторы считают это как готовность направлять ресурсы на «важные для государства» проекты вне зависимости от экономической целесообразности, в том числе на убыточные. В то же время, когда за компанией стоит государство, готовое в сложный момент поддержать ее, — это некоторая дополнительная гарантия устойчивости и предсказуемости компании, считает Набиуллина. «Вот это противоречие надо разрешить. Как? Это не так просто. Но это нам, на мой взгляд, надо поменять», — сказала она.
Глава ЦБ также отметила важность независимых директоров и изменения корпоративного управления. Таким образом, качественная подготовка госкомпаний к IPO займет минимум год-полтора, оценила она.
«И в целом, если мы говорим IPO, они должны быть же не для галочки. Вот смотрите, сколько мы госкомпаний вывели. Они должны быть достаточно качественными. И в том числе государство должно здесь показать пример», — резюмировала глава регулятора.
По ее словам, Центробанк подготовил план «идеального IPO» и предложил его Минфину. Документ предполагает серьезную подготовку компаний к размещению, включая изменение качества и мотивации менеджмента.
Минфин готовит IPO госкомпаний в нескольких секторах, заявил на той же панели министр финансов Антон Силуанов. По его словам, власти заинтересованы в привлечении новых денег в развитие компаний, особенно в условиях сложностей с финансированием инвестпрограмм крупных корпораций.
«А по именам? Ну, знаете, сейчас такой тонкий вопрос, но я могу сказать, что это энергетика, транспорт, финансы», — уточнил министр. По его словам, без публичных размещений акций госкомпаний правительству не удастся достичь цели, поставленной президентом Владимиром Путиным — капитализации российского фондового рынка в 66% ВВП.
В кулуарах ПМЭФ Силуанов сообщил, что государство готово приватизировать существенные доли госкомпании, в том числе — больше 50%. «Мне кажется хорошая идея. <…> Действительно, у нас стереотип такой, что для ключевых компаний 50% + 1 [акция]. Справедливо Андрей Леонидович [Костин] подметил, что можно и более активно продавать, сохраняя контроль за такими компаниями уже на корпоративном уровне», — сказал он журналистам.
Одним из ближайших IPO госкомпаний будет размещение корпорации Дом.РФ, которое запланировано на октябрь-ноябрь 2025 года — пока лишь 5%.
На панели гендиректор Дом.РФ Виталий Мутко призвал вырабатать общие правила: компании, по его мнению, должны управляться одинаково, вне зависимости от собственника. «Какая разница, кто у меня акционер? И почему я управляюсь по директивам? У меня совет директоров — два вице-премьера, министр, два вице-министра. И им нужно дать директиву? Они сами себе дают директиву! <…> Какой-то вообще абсурд абсолютный. Вот у меня 30-ого числа годовое собрание должно быть, а еще директиву по дивидендам не получил», — рассказал он.
«Почему мы обесцениваем свои компании, хотим, чтобы компания, где акционер государство, была менее управляемой?», — задался вопросом гендиректор госкорпорации.
В начале апреля зампредседателя ЦБ Филипп Габуния выступая в Думе сообщил, что российский финансовый рынок готов к выходу на биржу госкомпаний. В конце прошлого года первый зам главы ЦБ Владимир Чистюхин уже оценивал потенциал рынка в 500 интересных для инвесторов компаний 30 из которых будут с госучастием.
В конце прошлого года правительство отобрало порядка десяти государственных компаний для вывода на рынок. Замминистра финансов Алексей Моисеев назвал среди претендентов на IPO Дом.РФ и пару компаний из аграрного сектора.