Золото обошло евро и стало вторым по стоимости резервным активом мировых ЦБ
По итогам 2024 года доля золота в международных резервах центральных банков достигла 20% по рыночной стоимости — это выше, чем у евро, чья доля сократилась до 16%, следует из ежегодного обзора Европейского центрального банка о роли евро в мировой финансовой системе. Таким образом, золото заняло второе место среди резервных активов, уступая лишь доллару США, доля которого снизилась до 46%.
По данным регулятора, рекордный рост цен на золото и активные покупки со стороны центральных банков способствовали такому сдвигу. Начиная с 2022 года, мировые ЦБ скупают более 1 тысячи тонн золота — вдвое больше среднего уровня прошлых лет. По данным ЕЦБ, запасы золота в резервах центробанков приближаются к уровню, зафиксированному в конце эпохи Бреттон-Вудской системы: в середине 1960-х они составляли около 38 тысяч тонн, сейчас — 36 тысяч.
В обзоре также подчеркивается, что спрос на золото резко вырос после начала российско-украинского конфликта в 2022 году. Как объясняет ЕЦБ, заморозка валютных резервов России в валютах стран G7 подтолкнула ряд государств к диверсификации — в частности, к уходу от доллара и евро в пользу золота. К этому также добавились опасения по поводу инфляции и возможного ухудшения условий для иностранных кредиторов со стороны США.
Исторически между ценой золота и реальной доходностью наблюдалась обратная зависимость: по мере роста доходности инвесторы теряли интерес к золоту, которое не приносит процентов, отмечают экономисты ЕЦБ. Однако эта связь нарушилась в 2022 году, когда центральные банки начали активно скупать золото как защиту от санкционных рисков — несмотря на глобальный рост процентных ставок. Особенно заметный рост доли золота в резервах зафиксирован в странах, геополитически близких к Китаю и России — начиная с конца 2021 года.
В обзоре также говорится, что среди новых вызовов для международной роли евро — растущее влияние криптовалют и цифровых активов, инициированное новой администрацией США. Власти США объявили о создании «стратегического биткойн-резерва» за счет конфискованных активов на сумму $17 млрд, а также о формировании госфонда цифровых активов, напомнил европейского регулятор. Кроме того, предпринимаются шаги для стимулирования выпуска и использования стейблкоинов, номинированных в долларах, которые уже занимают около 99% капитализации глобального рынка стейблкоинов. По оценкам ЕЦБ, такие инициативы могут изменить спрос на международные резервные активы и повлиять на глобальную финансовую стабильность.