ЦБ дал нейтральный сигнал по дальнейшему движению ключевой ставки

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу, 24 апреля, оставил ключевую ставку на уровне 21%.

Регулятор дал нейтральный сигнал по дальнейшим решениям по ключевой: будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Центробанк пишет, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. «Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики», — предупредил он.

По оценке Центробанка, текущее инфляционное давление в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким.

В базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования и высокая сберегательная активность, считает регулятор.

Совет директоров обсуждал скорее «нюансы сигнала», поделилась позднее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции. По ее словам, у участников заседания «сложился широкий консенсус по сохранению ставки».

ЦБ отметил снижение текущего инфляционного давления, в том числе устойчивого. В этом «все больше проявляется влияние влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос». В то же время, инфляционное давление остается высоким. «Пока преждевременно судить об устойчивости складывающихся тенденций», — считает регулятор.

Инфляционные ожидания населения, бизнеса и финансовых компаний с марта существенно не изменились и остаются на повышенном уровне. «Это препятствует более быстрому замедлению инфляции», — пишет ЦБ.

При «базовом сценарии» инфляционное давление продолжит снижаться в ближайшие месяцы, благодаря охлаждению кредитования и росту сберегательной активности.

Ожидаемая инфляция в апреле вновь стала расти: до 13,1% с 12,9% в марте, следует из данных исследования «инФОМ». Одновременно наблюдаемая инфляция снизилась впервые с сентября 2024 года: с 16,5% до 15,9%.

В снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос, констатирует ЦБ. Однако пока, по его мнению, преждевременно судить об устойчивости складывающихся тенденций. Годовая инфляция, по оценке на 21 апреля, составила 10,3%. Текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился и составил в первом квартале 8,3% в пересчете на год после 12,9% в четвертом квартале 2024 года.

«Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным. Высокий внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и бюджетными расходами. В то же время оперативные данные и опросы предприятий говорят о том, что в первом квартале 2025 года рост экономической активности», говорится в комментариях Центробанка.

По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, постепенно снижается во многих регионах, хотя рынок труда «остается жестким». Кроме того, ЦБ наблюдает уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях и ее переток в другие секторы. В то же время компании, по данным опросов, планируют более умеренные индексации зарплат в 2025 году по сравнению с 2023–2024 годами.

Банк России указал, что денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой денежно-кредитной политики и автономных факторов. “С марта номинальные процентные ставки изменились разнонаправленно в различных сегментах финансового рынка. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие”, указано в релизе.

Так, несмотря на снижение ставок по депозитам, граждане сохраняют склонность к сбережению. Причем, доходы населения позволяют наращивать и сбережение и потребление одновременно. Кредитная активность в розничном корпоративном сегментах остается сдержанной.