Еврокомиссия возобновляет планы по созданию союза рынков капитала
Европейская комиссия представила новый план интеграции рынков капитала ЕС, который, по ее оценке, позволит привлечь в инвестиции €11,6 трлн, находящиеся на банковских счетах европейцев. Как пишет Financial Times, инициатива властей направлена на то, чтобы стимулировать инвестиции вместо сбережений.
«Речь идет о решениях, которые помогут нам получить доступ к огромному объему европейских ресурсов», — заявила комиссар ЕС по финансовым рынкам Мария Луиш Альбукерке в интервью FT. Она подчеркнула, что деньги сами направятся в нужное русло: «Идея в том, чтобы предложить европейским вкладчикам возможность инвестировать в Европу… В сфере обороны, в частности, я думаю, что деньги последуют естественным образом».
Что предлагает Еврокомиссия
Со слов Альбукерке, власти ЕС предлагают следующие меры для привлечения частных сбережений в экономику:
- Налоговые стимулы для вкладчиков, чтобы мотивировать их инвестировать в акции европейских компаний и местные финансовые инструменты;
- Упрощение регулирования для банков и страховых компаний, в том числе пересмотр требований к капиталу, что позволит кредиторам активнее инвестировать;
- Передача части надзорных функций Европейскому управлению по ценным бумагам и рынкам (ESMA) по примеру американской SEC;
- Развитие секьюритизации – превращение кредитов в торгуемые ценные бумаги, что высвободит капиталы банков и увеличит их кредитование. Сейчас на банки приходится 80% финансирования в ЕС, и Еврокомиссия хочет перераспределить нагрузку.
Какие преграды стоят перед проектом
Проблема заключается в том, что Евросоюз остается фрагментированным в финансовом регулировании, кроме того, Брюссель не имеет полномочий в отношении национальных налоговых режимов, поэтому комиссия «может только рекомендовать предоставить благоприятный налоговый режим», отметила комиссар ЕС по финансовым рынкам. Некоторые страны опасаются централизации надзора, а Германия выступает против создания общеевропейской системы страхования вкладов. «Ни одна страна не может в одиночку решить эти вопросы и обеспечить эффективность, которая нужна как вкладчикам, так и компаниям», — отметила Альбукерке.
Идея передачи части надзорных функций ESMA вызывает особое сопротивление Люксембурга и Ирландии, где сильны финансовые секторы. Эти страны хотят сохранить контроль над регулированием своих рынков, напоминает FT.
Кроме того, Еврокомиссия предлагает поощрять банки и страховщиков к более активному принятию рисков, что противоречит ужесточенным регуляторным требованиям последних лет. «Раньше система была создана для контроля чрезмерного риска. Сейчас же проблема в другом — рискованности недостаточно», — заявила Альбукерке.
Несмотря на преграды, Еврокомиссия рассчитывает, что лидеры ЕС поддержат инициативу. Альбукерке уверена, что сама концепция не требует изобретения новых инструментов, а лишь адаптации существующих. “Если есть политическая воля… тогда мы найдем пути для ее реализации”, — заключила она.