Счетная палата увидела риски в использовании ОФЗ-флоатеров
Счетная палата обеспокоена рисками для федерального бюджета на фоне использования Минфином облигаций федерального займа с переменным купоном, привязанным к размеру ставки RUONIA, зависящей от уровня ключевой ставки, следует из оперативного доклада о ходе исполнения федерального бюджета за январь—декабрь 2024 года.
Повышение ключевой ставки, ускорение инфляции или ухудшение макроэкономической ситуации могут привести к росту расходов на обслуживание государственного внутреннего долга, что способно ограничить возможности федерального бюджета в финансировании инфраструктурных проектов, указывает СП.
За минувший год совокупные расходы на обслуживание госдолга составили 2,33 трлн рублей, что на 35% превышает уровень 2023 года. Притом, их доля в общем объеме расходов федерального бюджета составила 5,8%, что на 1,8 процентного пункта больше по сравнению с «допандемийным» 2019 годом. Это стало одной из ключевых статей функциональной классификации расходов, отметили в Счетной палате.
Как пишет РБК, в Минфине утверждают, что прямой связи между финансированием инфраструктурных проектов и инструментарием государственной долговой политики нет. «В соответствии со ст. 35 и 38.2 Бюджетного кодекса Российской Федерации не допускается связывание кассовых поступлений в бюджет, в том числе от государственных заимствований путем выпуска государственных ценных бумаг, с определенными бюджетными расходами», — указали там.
“Объем заимствований в декабре 2024 года составил 49,7 % общего объема, при этом основной объем размещения (более 94%) сложился за счет ОФЗ-ПК, процентная ставка купонного дохода по которым устанавливается исходя из размера ставки RUONIA, зависящей от уровня ключевой ставки Банка России. Таким образом, ставка по ОФЗ-ПК меняется в течение всего периода обращения”, — сказано в отчете.
Всего в 2024 году Минфин провел 104 размещения ОФЗ в форматах аукциона и дополнительного размещения после аукциона (ДРПА), при этом 16 аукционов ОФЗ были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен, а также отсутствовали и другие сделки в рамках объявленного размещения в формате ДРПА. Причем совокупный объем спроса со стороны участников рынка на государственные облигации оказался в 3,3 раза меньше предложения Минфина.
“По сравнению с 2023 годом совокупный объем спроса на государственные ценные бумаги в 2024 году увеличился на 3 903 021,3 млн рублей, или на 64,7%, а предложение Минфина России – на 4 529 219,9 млн рублей, или на 16%”, — указывает СП.