В NBER выяснили, что санкции приводят к утрате сложного процента в экономике РФ

Американские экономисты Дэвид Бакаи и Ханнес Мальмберг опубликовали препринт статьи «Долгосрочные последствия санкций в отношении России» в рабочих документах Национального бюро экономических исследований (NBER), пишет «Коммерсантъ». В своем исследовании авторы моделируют влияние санкций, введенных против России после начала ее операции на Украине, и приходят к выводу, что долгосрочный эффект от ограничений оказывается более значимым, чем краткосрочный, с усилением воздействия по мере адаптации к санкциям.

Основной причиной усиления воздействия санкций является ограничение доступа к импортным инвестиционным товарам. Необходимость замены этих товаров на более дорогие и менее качественные аналоги приводит к «накопительному эффекту», который в долгосрочной перспективе действует как сложный процент, снижая накопленный капитал, инвестиционную прибыль и объемы реинвестирования в экономику.

При этом доля доходов от накопленного капитала в ВВП близка к 40%, а половина прибыли ведущих отраслей зависит от возврата инвестиций. Поэтому влияние санкций может существенно замедлить экономический рост в стране, попавшей под ограничения.

Авторы также исследовали последствия санкций не только для России, но и для Китая, США, других западных стран и государств Восточной Европы. Эффект от санкций зависит от торговой эластичности — насколько легко можно заменить товары, попавшие под ограничения.

При низкой эластичности потери для страны оказываются значительными: снижение частного потребления оценивается в 28,2%, общего — в 28,9%, сокращение накопленного капитала — в 31,5%. При высокой эластичности потери остаются заметными, но более скромными: 4,83%, 5,45% и 6,38% соответственно. Это показывает, что даже при наличии заменителей передового оборудования и технологий экономика теряет несколько процентных пунктов роста, и эти потери капитализируются.

Для стран, вводящих санкции, экономические показатели остаются близкими к нулю, с незначительными колебаниями, зависящими от степени эластичности торговли инвестиционными товарами. Однако для стран Восточной Европы, участвующих в транзитной торговле, снижение потребления выглядит более значительным, что может быть связано с меньшими размерами их экономик и удорожанием импортных инвестиционных товаров для местных потребителей.