State Street: мировые финансовые рынки спасет только цифровизация

Глобальные финансовые рынки столкнулись с пятью изменениями, из которых лишь одно имеет положительный эффект — цифровизация и развитие искусственного интеллекта. Об этом пишет CEO одной из крупнейших инвесткомпаний State Street Рональд О’Хэнли в колонке на сайте Всемирного экономического форума (WEF, пройдет в швейцарском Давосе с 20 по 24 января).

К другим четырем трендам, которые негативно отражаются на финансовой индустрии, О’Хэнли отнес:

Ускорению деглобализации поспособствовали торговая напряженность, геополитическое соперничество и переоценка уязвимости цепочек поставок. В результате, число торговых ограничений, ежегодно вводимых по всему миру, увеличилось втрое: примерно с 1 тысячи в 2019 году до более 3 тысяч в 2023 году, приводит он данные МВФ. Как отметил О’Хэнли, деглобализация создает серьезные проблемы для экономического роста и значительно усиливает инфляционные импульсы.

Причем главными пострадавшими будут развивающиеся страны из-за их зависимости от прямых иностранных инвестиций и уязвимости к рискам, связанным с поставками энергии и сырьевых товаров. Доллар сохраняет доминирующую роль, поэтому его высокий курс также сильно повлияет на эти экономики, считает гендиректор State Street.

Проинфляционными оказываются и климатические изменения, которые уже приводят к разрушительным стихийным бедствиям, пишет О’Хэнли. Адаптация к ним требует грантов и фискальной поддержки, которая при этом не приводит к соответствующему увеличению производительности или налоговой базы, что и подогревает инфляцию.

Зеленые облигации и устойчивые кредиты пока еще не достигли достаточного масштаба для решения этих задач без господдержки.

К тому же эффекту приводит старение населения: растущая доля пенсионеров требует больших государственных расходов на пенсии и здравоохранение. «Поскольку пересмотр социальных контрактов является неопределенным вариантом, старение населения и увеличение доли иждивенцев снижают производительность труда и усиливают инфляционные импульсы, одновременно усугубляя финансовые трудности», — пишет О’Хэнли.

На фоне роста государственных расходов правительства наращивают госдолг. При этом высокий уровень задолженности ограничивает его возможности инвестировать в инфраструктуру, образование и научные исследования — ключевые факторы долгосрочного экономического роста. Этот эффект может также проявиться, если постоянные государственные заимствования приведут к повышению процентных ставок, что приведет к повышению стоимости капитала для частного сектора, отметил он.

И лишь тенденция к большей цифровизации может выделяется на общем негативном фоне, уверен О’Хенри. «Цифровизация, искусственный интеллект (ИИ) и технологические инновации в более широком смысле обещают стать неопределенным, но столь необходимым противовесом силам, сдерживающим экономический рост», — надеется гендиректор State Street.

Он оговаривается, что прошлые технологические прорывы «дают основания для осторожности», но замечает, что доступность и универсальность генеративного ИИ (Gen-AI) могут помочь технологии преодолеть препятствия, которые сводили на нет преимущества предыдущих инноваций.