McKinsey: чистая прибыль публичных банков достигла $1,15 трлн в 2023 году

Чистая прибыль банков, чьи бумаги торгуются на биржах, составила $1,15 трлн в 2023 году, следует из отчета «Global Banking Annual Review» консалтинговой компании McKinsey&Company. По этому показателю индустрия стала лидером — на нее пришлось 24% прибыли публичных компаний.

Как отметила McKinsey, 2022 и 2023 годы были лучшими для банковского сектора со времен мирового финансового кризиса 2007-2009 годов. Выручка в 2023 году составила $7 трлн, рентабельность материального капитала (ROTE) выросла на 0,2%, до 11,7%. Чистая прибыль банков, $1,15 трлн, почти вдвое превысила результат энергетического сектора, который в 2023 году занял вторую строчку по показателем в $663 млрд.

При этом, как отметили аналитики, банковская индустрия осталась на последнем месте по среднему мультипликатору P/B (price-to-book, цена акции к балансовой стоимости) — 0,9х. Это значительно меньше медианного значения среди всех отраслей, которое составляет 2,7х. Возможная причина — инвесторы не верят в долгосрочный рост доходности банков. Как отмечает McKinsey, увеличение рентабельности с 2021 года объяснялось в первую очередь высокими ставками. По результатам моделирования, «хотя и несовершенного», без высоких ставок ROTE во многих регионах был бы около 8% или ниже стоимости капитала.

В среднем по миру, как прогнозируют аналитики компании, чистая процентная маржа (ЧПМ) снизится с чуть более 3,1% в 2023 году до примерно 2,7% к 2030 году. В то же время, компания оговаривается, что этот показатель может значительно различаться в разных регионах, в зависимости от местной инфляции и темпах снижения ставок. Тем не менее, если ЧПМ все же снизится, рост экономической прибыли уменьшится, и ROTE может снова приблизиться к стоимости капитала.

Кроме того, банкам вряд ли удастся увеличить производительность или масштаб. Несмотря на то, что суммарно по всему миру кредитные организации потратили около $600 млрд на технологии, которые должны были бы повысить производительность, в некоторых крупных регионах это не привело к значимым улучшениям. Например, в США индекс производительности труда в банках даже снижался в среднем на 0,3% в год с 2010 по 2022 годы. Потенциально ситуацию может изменить внедрение искусственного интеллекта, однако пока такие проекты находятся в пилотном режиме. Абсолютная экономия от масштаба в банковском секторе также не наблюдается на многих рынках. Хотя эффекты масштаба есть в отдельных подсекторах, таких как пенсионные накопления и некоторые сегменты рынков капитала.

Спасти текущий уровень ROTE не поможет и сокращение трат. В условиях некоторых макроэкономических сценариев, банкам придется сократить расходы на активы (costs-to-asset) на 5% в год. Это в пять раз больше исторического показателя отрасли — с 2010 по 2023 годы банкам удавалось снижать показатель лишь на 1% ежегодно.

Также McKinsey указала на сильные различия показателей в разных странах и подсекторах.

По оценкам McKinsey, лишь от 14% публичных банков инвесторы ждут высокие результаты. Только у них мультипликатор P/B (цена/балансовая стоимость) превышает 1х и мультипликатор P/E (price-to-earnings, цена акции к прибыли) превышает 13х. Для сравнения, за пределами банковского сектора такие показатели имеют около 62% публичных компаний.

Доля банков, которые привлекают инвесторов, сильно различается по регионам. Лидер — Канада и США, где 21% кредитных организаций соответствуют критериям McKinsey. В развивающихся странах Азии их 14%, немного меньше в Африке и Ближнем Востоке — 11%. Меньше всего доля банков с высокими мультипликаторами P/B и P/E в Европе — лишь 5%.

При этом концентрация на глобальном банковском рынке значительно меньше, чем в остальных отраслях. Так, в 2023 году 80% экономической прибыли (economic-profit, EP) в отрасли пришлось на 14% банков. Это почти в пять раз выше среднего показателя по всем другим секторам, где заработок был сконцентрирован в руках нескольких игроков. Более того, за десять лет концентрация ослабла — в 2013 году 80% экономической прибыли получили 11% кредитных организаций.