LSE: Российские фирмы увеличили активы на 0,44% с помощью международных связей

Россия смогла смягчить негативные последствия санкций, используя международное распределение рисков (risk-sharing) через сотрудничество с компаниями из дружественных стран. К такому выводу пришли эксперты Лондонской школы экономики и политических наук (LSE), проанализировавшие цепочки поставок из базы данных FactSet (международная финансовая платформа, принадлежащая американской компании FactSet Research Systems — одного из ведущих мировых поставщиков финансовых данных и аналитики — прим. FM). 

Такой механизм позволяет российским компаниям обходить санкции, так как конечные покупатели или рынки могут не взаимодействовать с санкционированными российскими фирмами напрямую, что снижает риск нарушения международных санкций, пишут исследователи. 

“Компании устанавливали непрямые деловые отношения с партнерами в странах, которые воздержались от санкций в отношении России, таких как Китай и Индия. Эти отношения позволили российским компаниям сохранить доступ к важнейшим рынкам и ресурсам, смягчив негативные последствия санкций”, — отмечают авторы статьи, опубликованной на сайте LSE. 

Согласно исследованию, российские компании заранее сокращали инвестиции и накапливали ресурсы, чтобы подготовиться к санкциям. И благодаря партнерским отношениям с зарубежными фирмами в дружественных странах им удалось увеличить материальные активы на 0,44% и капитальные затраты на 0,67%, несмотря на введенные ограничения. В исследовании также отмечается, что российские компании с более высокими финансовыми ограничениями смогли использовать механизм распределения рисков для увеличения инвестиций. Это подтверждается низкими дивидендными выплатами, которые использовались как показатель этих ограничений.

По мнению авторов, такие непрямые деловые отношения с компаниями из стран, не участвующих в санкциях, могут создавать лазейки для обхода санкций и подрывать эффективность этих ограничений.