ЦБ поставил управляющим компаниям невыполнимые условия для работы за рубежом

Центробанк поставил управляющим компаниям «фактически заградительное условие» выхода на иностранные рынки — полностью покрыть собственным капиталом риски блокировки активов их клиентов, пишут «Ведомости» со ссылкой на источники в трех крупных УК. Банк России озвучил требование в ходе дискуссии с участниками рынка о способах ослабить действующие ограничения на работу УК за рубежом.

Условие, выдвинутое ЦБ, в действительности невыполнимо: страховые компании не готовы покрыть такой риск, а у самих УК не хватит на это капитала, объяснил собеседник издания. «УК не готовы отвечать капиталом, так как зарабатывают в лучшем случае 1–2% от клиентских активов в год, а скорее сильно меньше, при этом риски несут на 100%», – добавил другой источник. Как отметил один из собеседников, выдвинутое требование могло быть стоп-фактором в ответ на предложение участников рынка, поскольку ЦБ опасается допускать управляющих на иностранные рынки из-за санкционных рисков.

Помимо того, регулятор предложил УК самостоятельно проработать схему выхода на иностранный рынок с инфраструктурной точки зрения, что также трудновыполнимо, рассказали два собеседника. Как указал ЦБ, правовой режим для УК в России и других странах часто сильно отличается, что создает юридические и кастодиальные риски. Чтобы их избежать, Банк России попросил профучастников провести юридический анализ, желательно через саморегулируемую организацию (СРО), уточнил другой источник. Однако у СРО нет на это ни средств, ни экспертного ресурса, а УК по отдельности не готовы к таким расходам на работу, результатами которой потом воспользуются все участники рынка, отметил он.

Обсуждение выхода УК на заграничные рынки длилось несколько месяцев, но на последней рабочей встрече этим летом регулятор отказался от уступок и «пожурил» управляющих за настойчивость в этом вопросе, рассказал собеседник издания. Сейчас российское законодательство не позволяет УК открывать счета в иностранных организациях, напомнили «Ведомости». В июне ЦБ заявил, что готов смягчить ограничения, если управляющие представят четкие схемы работы на зарубежных рынках и разделят риски с инвесторами.

Блокировка иностранных активов российских инвесторов показывает наличие существенных рисков сохранности их имущества при инвестициях за рубежом, ответил «Ведомостям» представитель Банка России. Регулятор готов рассматривать варианты, которые позволят УК работать на иностранных рынках, но при этом должна быть возможность оценить, как распределятся риски между управляющим и его клиентами. Пока никаких конкретных предложений от участников рынка в ЦБ не поступало, заявил он.

Сейчас в российском законодательстве есть несколько препятствий для выхода УК на иностранные рынки. Так, по закону, активы клиентов УК должны быть определенным способом обособлены, в том числе проставлена пометка «ДУ» на счетах, где они находятся, указал президент НАУФОР Алексей Тимофеев. Однако за рубежом такой механизм предусматривается не везде, отметил он. «Нужно искать пути решения этой проблемы. Если есть какие-то соответствующие российским способы обособления имущества, ими нужно воспользоваться безотносительно того, делается пометка «ДУ» или нет», – считает Тимофеев.

Кроме того, российские УК не могут учитывать иностранные ценные бумаги, если они являются имуществом фонда, в иностранных финансовых организациях, добавил юрист адвокатского бюро NSP Глеб Бойко. Это возможно только через российский депозитарий со специальной лицензией. По его словам, теоретически УК создавать ПИФ с имуществом в виде иностранных бумаг, потому что специализированный депозитарий может к ним доступ, например, через армянских или казахских профучастников. Однако в этом случае по требованию европейских депозитариев счета россиян сегрегируются и с них нельзя выводить более 100 тысяч евро, отметил Бойко.