В банках и УК ожидают переход на расчеты в рублях по юаневым облигациям

Эмитенты могут начать рассчитываться по юаневым облигациям в рублях из-за дефицита ликвидности в китайской валюте и проблем с расчетами через Мосбиржу, пишут «Ведомости» со ссылкой на опрошенных экспертов и участников рынка.

Так, по мнению Дениса Тулинова, директора департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка, крупные эмитенты уже «выгребли» юаневую ликвидность с Мосбиржи, а приток новых юаней осложняется из-за санкций. Как отметил руководитель направления анализа рынка облигаций инвестбанка «Синара» Александр Афонин, некоторые эмитенты уже сменили валюту расчетов на рубль. По его словам, в российской валюте будут платить компании, у которых нет необходимого запаса юаней.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Артем Привалов увидел проблему не только в дефиците ликвидности, но и в сложностях при проведении платежей в китайской валюте через Мосбиржу. По его мнению, сейчас есть риск, что юани не дойдут до адресата.

С Приваловым частично согласен и главный экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков. Он считает, что смена валюты расчетов по бондам объясняется в первую очередь сложностями с расчетами в юанях через инфраструктуру Мосбиржи, взаимодействие с которой грозит вторичными санкциями. По его мнению, выплата купонов и погашений в рублях с привязкой к официальному курсу юаня, вероятно, упростит и удешевит расчеты. При этом такой шаг не потребует сложных юридических процедур, так как большинство эмитентов прописывали такую возможность в проспектах ценных бумаг, отметил Исаков.

Дефицита же юаней, по его мнению, в России нет, их достаточный приток обеспечивается экспортом и конъюнктурой товарных рынков. Как заметил директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев, облигации в китайской валюте выпускали в основном крупнейшие экспортеры, которые, вероятно, смогут найти ликвидность, когда будет нужно.

Старший портфельный управляющий «Ренессанс капитала» Илья Голубов считает, что кроме проблем с юаневыми платежами важен вопрос о справедливом определении курса. Эта проблема возникла после фрагментации валютного рынка из-за санкций против Мосбиржи. Она также влияет на интерес инвесторов к валютным облигациям и, в результате, на стоимость заимствований, отметил Голубов.

По данным Cbonds, которые приводит издание, объем облигаций в китайской валюте составляет 125,7 млрд юаней. В частности, такие бонды размещали «Альфа-Банк», «Норникель», ГТЛК, «Сегежа» и другие. «Совкомфлот» 17 сентября уже сообщил, что выплатит ближайший купон по юаневому выпуску в рублях.