Доля денежных средств и сделок репо в ПИФах достигла максимума с начала года
Управляющие компании (УК) в этом году активно наращивают долю денежных средств в открытых паевых инвестиционных фондах (ПИФах), пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на данные Банка России. К 1 августа доля денежных средств и сделок репо в ПИФах впервые с начала года приблизилась к 1%. С начала года рост составил 0,38 п.п, причем за июль доля выросла на 0,2 п.п. В абсолютном выражении объем средств увеличился до 7,8 млрд рублей, прибавив за месяц 20% и 70% — с начала 2024-го.
Рост показателя происходил на фоне снижения российского фондового рынка. За июль индекс Мосбиржи упал почти на 7%, за июнь—июль — на 8,5%. Как объясняет директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий, более высокая доля кэша на падающем рынке позитивно влияет на относительные результаты управления. Схожими практиками руководствуются и глобальные портфельные менеджеры. Они, по данным Bank of America, в августе увеличили долю наличности с 4,1% до 4,3%. В отличие от иностранных коллег, российские управляющие стараются не держать кэш на брокерском или расчетном счете, поскольку это не приносит дохода.
Кроме увеличения доли средств на банковских счетах, рост отмечается и в части дебиторской задолженности, основу которой обеспечивают краткосрочные операции репо. Этот показатель только за июль вырос на 53%, до 58,7 млрд рублей, с начала года активы увеличились в два раза. В итоге доля дебиторской задолженности поднялась на 2,8 п.п., до 7,4%. Как отмечает Русецкий, Андрей основной прирост дебиторской задолженности пришелся на фонды облигаций и смешанных инвестиций.
В период жесткой денежно-кредитной политики ЦБ управляющие фондов предпочитают находиться в инструментах с минимальной дюрацией. Это, по словам управляющего активами УК БКС Григория Тетерина, позволяет не только сохранить средства, но и заработать на высоких ставках. Для этих целей обычно используют короткие облигации с фиксированным купоном, облигации с переменным купоном и операции репо.
При этом, добавляет руководитель управления фондовых операций УК ТФГ Сергей Чернышенко, операции репо интересны инвесторам, которые не исключают скорого разворота рынка. «В случае разворота ДКП выйти из низколиквидных флоатеров будет сложно, тогда как переворачивание позиции из репо не составит никакого труда», — указывает он.