Миноритарии «Иркутскэнерго» оспорили в суде условия выкупа акций
Арбитражный суд Иркутской области вынес решение в пользу миноритарных акционеров энергетической компании «Иркутскэнерго» по делу о принудительном выкупе бумаг. Разбирательство между ними и основным акционером компании — «Евросибэнерго» (входит в En+ Group) — длилось почти два года. Миноритарии доказали, что выкупная цена акций «Иркутскэнерго» была занижена и потребовали возместить убытки.
В феврале 2022 года «Евросибэнерго», которая в 2016 году приобрела почти полный контроль над «Иркутскэнерго», решила провести выкуп акций этой компании, которые торговались на Мосбирже. «Евросибэнерго» планировал провести делистинг бумаг «Иркутскэнерго». Выкуп акций было решено провести за 14,37 рубля за штуку: миноритарии сочли оценку заниженной. В апреле 2022-го пять акционеров инициировали иск о взыскании с «Евросибэнерго» убытков в связи с ненадлежащим, по их мнению, определением цены выкупаемых бумаг «Иркутскэнерго».
«Выкуп был принудительный, независимо от того, хотят ли этого акционеры. Акции у них [миноритариев. — FM] изымают и выплачивают компенсацию в 14,37 рубля [за штуку], что очень мало. По сути, это лишение собственности, и за него должна быть справедливая рыночная компенсация, потому и был инициирован иск», — объясняет один из миноритариев, владелец юридический фирмы «Давыдовский и партнеры» Сергей Давыдовский в комментарии Forbes. По его словам, к занижению оценки привело то, что из прибыли «Иркутскэнерго» были исключены генерирующие мощности, которые давали значительный доход.
Оценщиком, как следует из материалов дела, выступала компания «Пачоли Консалтинг». Суд поставил под сомнение справедливость оценки акций и назначил новую экспертизу. Новая экспертиза оценила компанию по стоимости активов и по котировкам на дату оценки. Оценщик применил максимальную премию за контроль, а также, по словам Давыдовского, учитывались прошлые сделки.
«То есть они [Евросибэнерго] купили в 2016 году по 36 рублей, а в 2022-м изымали у миноритариев по 14 рублей», — отмечал юрист. Справедливая цена, по новой оценке, вышла в 32,3 рубля за акцию. В результате экспертиза оценила убыток акционеров в 17,93 рубля на акцию. Суд с этой оценкой согласился и решил, что «Евросибэнерго» должна компенсировать миноритариям убытки на 180,9 млн рублей.
Постепенно к первоначальному иску начали присоединяться новые истцы, в том числе сотрудники предприятия, которые получили акции во время приватизации. В резолютивной части суда указаны 34 истца. Иркутский арбитражный суд — это первая инстанция, «Евросибэнерго» имеет право оспорить его решения.
Кейс «Иркутскэнерго» вселяет оптимизм в других миноритарных акционеров, чьи права были нарушены в последние несколько лет, сказал в комментарии Forbes исполнительный директор Ассоциации розничных инвесторов Илья Херсонцев. «Мы считаем, что это очень хорошо. Инвестор может столкнуться с ситуацией, когда компания проводит делистинг, выкуп акций, и инвестор должен быть уверен, что выкуп состоится по справедливой цене, а не по той, которую хочет компания», — говорит он.
Ранее в суды уже подавались подобные иски, и решения выносились в пользу частных акционеров. Так, в феврале 2017 года Арбитражный суд Иркутской области вынес решение в пользу миноритария «Иркутскэнерго» Константина Александрова, а в декабре 2019-го — в пользу Александра Маркова. Оба акционера подавали иски к «Евросибэнерго» и его структурам с целью возместить убытки, причиненные им тем, что они были вынуждены продать акции «Иркутскэнерго» по цене ниже цены обязательной оферты. Суды по выкупу выигрывали и другие миноритарии компании.