Доходность государственных облигаций в мире достигла 15-летних максимумов

Доходность по государственным облигациям в мире продолжает расти: 30-летние трежерис США достигли максимальной отметки с 2011 года, а другие суверенные бонды вернулись к уровням 2008 года на фоне растущих опасений по поводу повышения ставок, пишет Bloomberg.

По данным агентства, в четверг, 17 августа, доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла на 7 базисных пунктов (б.п.), до 4,42%, немного превысив прошлогодний максимум. При этом 31 июля она была ниже 4%. Доходность 10-летних трежерис приблизилась к 4,31%, что на несколько б.п. ниже пика 2022 года. Доходность аналогичных бумаг Великобритании подскочила до 15-летнего максимума, Германии – приблизились к максимуму с 2011 года.

Купонный доход по казначейским облигациям растет на фоне опасений по поводу повышения ставок. «Мы считаем, что существует вероятность дополнительного повышения ставки ФРС в конце этого года, чтобы обеспечить страховку от сдерживания инфляции», — сказал глава отдела управления краткосрочными портфелями и фондирования компании Pacific Investment Management (под ее управлением находится $1,8 трлн) Джером Шнайдер.  Усугубляет ситуацию тот факт, что Япония, в которой благодаря сверхмягкой денежно-кредитной политике (ДКП) установлены самые низкие в развитых странах процентные ставки, столкнулась с низким интересом со стороны инвесторов при продаже своих 20-летних облигаций.

Доходность госбумаг по индексу Bloomberg, рассчитывающему общую доходность по мировым суверенным долговым обязательствам, в среду, 16 августа, выросла до 3,3%, что является максимальным значением с августа 2008 года. В этом году суверенные облигации по всему миру принесли инвесторам убытки в размере 1,2%, что делает этот класс активов худшим по доходности среди основных долговых индексов Bloomberg.

Повышение доходностей в США продолжает привлекать покупателей. В этом году инвесторы вложили $127 млрд в фонды, инвестирующие в казначейские облигации, что является рекордным показателем за год, сообщил на прошлой неделе Bank of America.

Управляющие активами увеличили длинные позиции по фючерсам на казначейские бумаги США до рекордного уровня за неделю, завершившуюся 8 августа, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Опрос клиентов JPMorgan Chase показал, что объем длинных позиций за неделю до 14 августа превысил пик, установленный в 2019 году, который был самым высоким со времен финансового кризиса.

По словам главы глобального отдела исследований рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью HSBC Holdings Стивена Мейджора, глобальные облигации выглядят привлекательно, учитывая, что доходность во всем мире повышается за счет США в то время, когда многие экономики демонстрируют слабость. «Большая часть «медвежьих» аргументов в пользу облигаций носит циклический характер и связана с США, — считает Мейджор. — Поэтому они не учитывают глобальный фон, а также более долгосрочные структурные факторы».

Однако на казначейские облигации также оказывает давление ожидания того, что правительство США выпустит больше облигаций в предстоящем квартале, чтобы покрыть растущий дефицит федерального бюджета. В августе доходность десятилетних облигаций США подскочила более чем на 30 б.п., что стало самым большим месячным ростом с февраля.