Тинькофф отреагировал на закредитованность населения

TCS Group Holding опубликовала отчетность по МСФО за 3 квартал 2019 года. При росте кредитного портфеля и рекордно высокой прибыли, показатель ROE (рентабельность капитала) снизился на 23,9 п.п. — с 80,4% до 56,5% по сравнению с 3 кварталом 2018.

Детали. ROE рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. Чистая прибыль за 3 квартал 2019 составила 9,7 млрд рублей – на 34% больше, чем в 3 квартале 2018. Прибыль росла за счет привлечения новых клиентов – с начала года у TCS появилось более 3,2 млн новых клиентов по кредитным продуктам, а кредитный портфель вырос на 61% до 319,9 млрд рублей.

Однако капитал компании также вырос, что в итоге снизило ROE, заявил журналистам финансовый директор Тинькофф Илья Писемский. «Это связано с тем, что в ходе SPO банк увеличил капитал на $300 млн. Также мы не выплачивали дивиденды за 2 квартал», — рассказал он. Рекордный результат прошлого года – больше 80% — нельзя поддерживать постоянно, добавил он.

Что с маржей. Чистая маржа Тинькофф за 3 квартал 2019 выросла на 55% по сравнению с 3 кварталом 2018 года — до 22,9 млрд рублей. В первую очередь, за счет значительного прироста чистого кредитного портфеля, отмечается в сообщении Тинькофф (однако доходность кредитного портфеля снизилась из-за уменьшения доли кредитных кредитных карт — до 32,3%). Процентная маржа снизилась на 1 п.п. — до 21,9%.

При этом группа продолжает развивать сервисы в экосистеме Тинькофф — направления, не связанные с кредитованием, обеспечили группе 32% от общей выручки.

Прогноз. Тинькофф по-прежнему ожидает, что кредитный портфель к концу года вырастет существенно выше 60%. Группа скорректировала ожидаемую к концу года стоимость фондирования – она составит 6% (ранее ожидалось 6-7%). Чистая прибыль ожидается на уровне выше 35 млрд рублей.

При этом группа заявляет о том, что темп прироста кредитного портфеля замедляется. Рынок потребкредитования находится во второй фазе кредитного цикла. Предправления Тинькофф Оливер Хьюз ранее говорил, что в этой фазе возрастают риски – просрочка медленно увеличивается, но до кризиса еще далеко. «Поэтому мы, конечно, занимаемся обеспечением кредитного качества. То есть мы растем немножко медленнее, для того чтобы беречь наш портфель и наши показатели», — рассказал он журналистам.

Мнение аналитика. Аналитик Moody’s Мария Малюкова обращает внимание, что у группы увеличились расходы на резервы — стоимость кредитного риска повысилась до 8,6% по состоянию на 3 квартал 2019 года, в то время как за 2018 год показатель составлял 6,7%.

«Кредитные риски по потребительскому кредитованию возрастают, в связи с тем, что увеличивается долговая нагрузка населения, при этом не растет чистый располагаемый доход — то есть, закредитованность населения увеличивается и хороших заемщиков остается все меньше», — объясняет она.

Тинькофф сокращает долю кредитных карт в портфеле и активнее выдает менее рискованные и менее доходные залоговые кредиты. Это влияет на снижение маржи, но также уменьшает риски, отмечает Малюкова.

В следующем году Тинькофф будет расти меньшими темпами, чем сейчас — из-за увеличивающейся кредитной нагрузки населения и из-за введения показателя ПДН — эта мера будет влиять на все банки, в том числе на Тинькофф, говорит Малюкова. Moody’s ожидает, что темпы роста сектора потребкредитования в следующем году составят 15%, а кредитный портфель Тинькофф будет расти быстрее рынка, но не так быстро как сейчас.

Оливер Хьюз в ходе звонка с журналистами отметил, что введение ПДН пока оказывет слабое влияние на результаты группы.

Зачем вам об этом знать. Результаты Тинькофф уже сейчас свидетельствуют о том, что рост на рынке потребительского кредитования замедляется. Оно становится более рискованным, поэтому, чтобы избежать проблем в будущем, банкам, выдающим кредиты наличными, придется развивать другие направления, как это уже делает Тинькофф.