Центробанк ухудшил прогноз по инфляции и ключевой ставке на 2026 год
Центробанк обновил собственные макроэкономические прогнозы на 2026-2028 годы по итогам очередного заседания совета директоров.
ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 4,5-5,5% с ожидавшихся в октябре 2025 года 4-5%. Прогноз на 2027-й и 2028 год не изменились. Таким образом регулятор вновь отсрочил достижение цели по инфляции, это произошло в третий раз.
Регулятор в пресс-релизе указал на преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными на среднесрочном горизонте (сейчас он рассчитан до 2028 года — FM). К проинфляционным рискам относятся:
- высокие инфляционные ожидания населения;
- эффект от повышения налогов и тарифов;
- ухудшение внешнеторговых условий.
Центробанк поменял прогноз по средней ключевой ставке на ближайшие два года. В 2026 году он ждет теперь 13,5-14,5% годовых вместо 13-15%, прогнозировавшихся в октябре. Однако верхнюю границу диапазона ЦБ понизил. Прогноз по ставке на 2027 год повышен до 8-9% с 7,5-8,5%, на 2028 год сохранен на уровне 7,5-8,5%.
Верхняя граница прогноза по средней ключевой ставке на 2026 год в 14,5% (было 15% — FM) свидетельствует о том, что возможно дальнейшее снижение ключевой ставки до 10-12% в 2026 году, считает главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец.
- Прогноз по росту ВВП в 2026 году ЦБ оставил без изменений на уровне 0,5-1,5%. На 2027 год и 2028 год он также остался на уровне 1,5-2,5%.
- Счет текущих операций, согласно ожиданиям ЦБ, продолжит снижаться: с $41 млрд в 2025 году до $10 млрд в 2026-м. Но в 2027 году и 2028 году он будет расти с $25 млрд и до $31 млрд.
Ожидания по росту расходов населения в 2026 году составили 0,5-1,5%, а в 2027-2028 годах будут на уровне 1,5-2,5%. Также ЦБ сохранил прогнозы по кредитованию. Корпоративное кредитование в 2026 году вырастет на 7-12%, в 2027-м и 2028 году — на 8-13%. Кредитование населения в 2026 году увеличится на 5–10%, в том числе по ипотеке — на 6–11%. В 2027-м и 2028 году этот сегмент вырастет на 8-13% и 10-15% соответственно.