Банк России ухудшил прогноз по ключевой ставке и инфляции на два ближайших года
Центробанк обновил собственные макроэкономические прогнозы на 2025-2028 годы по итогам очередного заседания по ключевой ставке, которую неожиданно понизил до 16,5% годовых.
Прогноз инфляции на 2026 год вызван временными проинфляционными факторами, перенос их в цены продлится до середины 2026 года, указала на пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
Инфляция в 4% — не раньше 2027 года
ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2025 год до 6,5-7% с ожидавшихся в июле 6-7%, а на 2026 год — до 4-5% с 4%, тем самым сместив достижение таргета по уровню инфляции в 4% на 2027 год.
Повышение прогноза он связал с «действием разовых проинфляционных факторов» — в основном в бюджетной политике. В числе основных ЦБ назвал повышение НДС и ухудшение условий внешней торговли. Кроме того, в Банке России уверены, что на повышенном уровне сохраняются инфляционные ожидания, и это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.
Центробанк повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19,2% с 18,8-19,6%, прогнозировавшихся в июле. С 27 октября и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,4–16,5% (с 28 июля она ожидалась в размере 16,3-18%). Прогноз по ставке на 2026 год повышен до 13-15% с 12-13%, на 2027 год сохранен на уровне 7,5-8,5%.
Прогноз по росту валового внутреннего продукта (ВВП) в 2025 году снижен до 0,5-1% с 1–2%, ожидавшихся в июле. При этом в 2026–2028 годах экономика вновь начнет набирать темп. Так, в 2026 году рост ВВП прогнозируется на уровне 0,5-1,5%, в 2027-м и 2028 году — 1,5-2,5%.
Счет текущих операций продолжит снижаться: с $63 млрд в 2024 году до $38 млрд в 2025-м и $27 млрд в 2026-м. Экспорт сократится до $414 млрд в 2025 году, а импорт — до $298 млрд. Баланс услуг останется отрицательным.
Население продолжит копить
Внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и бюджетными расходами, говорится в сообщении регулятора. Так, расходы домашних хозяйств и валовое накопление в 2025 году увеличатся на 1-2% (ранее 0,5–2,5%), в 2026 году — на 0,5-1,5%, а в 2027-2028 годах будет на уровне 1,5-2,5%.
Кредитование населения в 2025 году вырастет всего на 1–4%, в том числе по ипотеке — на 3–6%. Однако уже в 2026-м прирост составит 5-10%, в 2027-м и 2028 году — 8-13%. Корпоративное кредитование в 2025 году увеличится на 10-13%, но после начнет замедляться: в 2026 году — 7-12%, в 2027-2028 годах — 8-13%.