ЦБ готовит предложения по регулированию рынка IPO
Банк России рассчитывает до конца 2024 года опубликовать доклад со всеми недобросовестными практиками при проведении первичных размещений акций (IPO), на основе него будет предлагать регулирование этого рынка, так как саморегулирование «не работает в этой части», заявил в четверг, 5 декабря, первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на форуме ВТБ «Россия зовет».
За последние годы прошло не более 20 сделок IPO и вторичных размещений (SPO), за каждым размещением Банк России пристально следит и уже выявил несколько проблем.
- Непрозрачность оценки бизнеса перед сделкой
«Что мы видим? Мы видим следующее, что в достаточно большом количестве случаев те компании, которые выходят на рынок и предлагают свои бумаги, они не проводят, например, внешнюю оценку», — сказал Владимир Чистюхин. «У них есть «какая-то» оценка стоимости их бизнеса, оценка их капитала, но внешней оценки нет, все как-то внутри сделано. Эта оценка не раскрывается полноценно: какие составляющие? Почему к таким цифрам мы пришли? И так далее», — добавил он.
- Работа механизма lock up-периода
«Рядом инвесторов принимаются на себя обязательства по локапу (lock up-периоду, — FM). Мы начинаем смотреть внутрь и понимаем, что это не реальное обязательство в рамках гражданского права, это — просто намерение «я не буду продавать, но если захочу, ничто мне н помешает продать и никаких последствий у меня для этого не будет», — отметил первый зампред ЦБ.
- Аллокация в рамках IPO
«Уже немножко приевшаяся тема аллокации. Никто не понимает, почему я заказал себе 100 единиц, а мне дали 4, а может не дали. Принципы аллокации часто не публичны, и вот таких вещей большое количество», — продолжил Владимир Чистюхин.
После того, как ЦБ начал получать жалобы от инвесторов на работу подобных механизмов, регулятор начал разговор с рынком. «Рынок быстро понимает, что раз ЦБ обратил на это внимание, значит, надо как-то тоже реагировать. Рынок говорит: «хорошо, мы сделаем наш стандарт, Московская биржа выпустит какие-то документы, саморегулирование что-то сделает», — отметил Владимир Чистюхин. «Какой ответ? Ничего пока не выпущено…».
После этого Банк России выпустил несколько рекомендательный писем по поводу того, на что стоит обратить внимание эмитентам и профучастникам при проведении размещений на бирже. «Сейчас мы подошли к стадии, когда в конце этого года, я надеюсь, мы выпустим доклад по всем практикам, и на основе него будем уже предлагать изменения в регулировании. Потому что понимаем, что само регулирование не работает в этой части», — заключил он.
Банк России намерен обсудить этот доклад с участниками рынка в следующем году. «Мне кажется что надо выходить на регулирование. Вряд ли мы обойдётся стандартом», — еще раз акцентировал внимание Владимир Чистюхин в разговоре с журналистами. Он пояснил, что это может быть либо законопроект, либо нормативный акт самого ЦБ — в зависимости от того, какие именно изменения понадобятся. Если на рынке «происходит злоупотребление, то мы вынуждены реагировать на это», — добавил топ-менеджер регулятора.