Мосбиржа хочет ужесточить наказание за намеренные нарушения для делистинга
Намеренный делистинг публичных компании с биржи, когда эмитент специально нарушает правила листинга, например, не раскрывает отчетность и не проводит собрания акционеров, должен иметь «максимально болезненные последствия» для инициаторов процесса, считает старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти биржи Елена Курицына.
«Я думаю, что мы не должны ни в коем случае ставить какие-то вот запретительные барьеры (чтобы компании не проводили делистинг – FM), потому что это не работает. Если компания хочет уйти с биржи — компания уйдёт. Мы не сможем ее заставить быть публичной», — сказала она в ходе «Форума корпоративных секретарей», организованного НОКС.
Но регуляторам нужно подумать о цене такого ухода с биржи, предложила топ-менеджер: «Уже сейчас делистинг по желанию компании настолько дорогой, что мы не видим на практике кейсов «правильного» «законодательного» делистинга». Для этого нужно получить большое количество голосов акционеров, которые поддержат это решение, а также выставить несогласным со сделкой инвесторам оферту на выкуп акций.
«Я наблюдала очень много других историй, когда мы, к сожалению, вынуждены констатировать, что не всегда наше регулирование закрывает все возможные лазейки. Когда компании пользуются этими лазейками, чтобы перестать быть публичной компанией, но при этом избежать тех законодательных требований, которые есть», — пояснила она. Публичная компания, например, не раскрывает информацию, не проводит годовое собрание акционеров, у компании нет совета директоров, потому что годовое собрание акционеров не проводится.
«Естественным образом возникает желание сказать, что нужно ее делистинговать, чтобы показать, что мы отвечаем за то, чтобы компания, акции которой торгуются на бирже, отвечала базовому хотя бы стандарту. Но вслед за этим сразу же возникает вопрос, а кого мы накажем в такой ситуации? Мы накажем компанию, которая намеренно, в том числе может быть, это делает, чтобы получить решение о делистинге и не выполнять все те законодательные требования, которые ей не нравятся. Или мы накажем инвесторов, которые приобрели акции этой компании и которых лишаем ликвидности, возможности эти акции купить или продать?» – воскликнула Елена Курицына.
«Мне кажется, что здесь может быть решение вопроса в том, чтобы делистинг был возможен, в том числе и по решению биржи, и по решению регулятора. Но чтобы такой делистинг, в случае если компания начинает себя вести неадекватным образом по отношению к инвестору, был максимально болезненным даже не для компании, а для тех персоналий, которые такое решение и такое поведение для себя выбрали», — резюмировала она.