Инвестбанкиры ждут, что ЕЦБ первым снизит ставки среди центральных банков
Участники финансового рынка ожидают, что Европейский Центральный банк (ЕЦБ) станет первым крупным центральным банком, который смягчит свою денежно-кредитную политику и снизит ключевую ставку, чтобы поддержать столкнувшуюся с рецессией экономику еврозоны, сообщает агентство Reuters.
Изначально трейдеры денежного рынка ожидали, что ЕЦБ, как и Федеральный резервная система (ФРС) США и Банк Англии начнут снижать ставку во второй половине 2024 года. Однако их прогнозы начали меняться после появления статданных о том, что инфляция в зоне евро в октябре упала до самого низкого уровня за последние два года, а экономика в третьем квартале сократилась, что повысило риск рецессии в конце года.
В настоящее время трейдеры оценивают вероятность снижения ставок ЕЦБ на 25 базисных пунктов (б.п.) к апрелю примерно в 80%, а на прошлой неделе такой прогноз у трейдеров был заложен на июль. Они также ожидают, что в течение всего 2024 года произойдут четыре снижения ставки на 25 б.п., что в итоге приведет к снижению ключевой ставки по вкладам до 3% (сейчас она составляет 4% — прим. FM). Вероятность такого сценария трейдеры оценивают в более чем 50%.
«Европейская экономика явно слабеет, и слабеет довольно резко, — сказал главный экономист BNY Mellon Investment Management Шамик Дхар (Shamik Dhar). — Есть больше оснований полагать, что ставки в Европе достигли своего пика, в отличие от США и Великобритании. К такому мнению приходят и рынки».
В отличие от еврозоны, экономика США продолжает игнорировать предупреждения о рецессии, увеличившись в третьем квартале почти на 5%. С этим связаны и прогнозы трейдеров, которые, хотя и ожидают трех сокращений ставки в 2024 году начиная с июня, по-прежнему видят основную ставку ФРС на конец следующего года почти на 50 б.п. выше, чем ожидалось в конце июля.
Различия в европейском и американском сценариях отражают ожидание того, что ставки в США будут повышаться еще дольше, что отчасти объясняет недавний спад на мировых рынках облигаций. На прошлой неделе президент ЕЦБ Кристин Лагард признала, что рост доходности казначейских облигаций США привел к ужесточению условий финансирования в еврозоне, напоминает Reuters.
По мнению других экспертов, рост ожиданий снижения ставок является предупреждением для ЕЦБ, который, по их мнению, слишком сильно повысил ставки в ответ на инфляцию, обусловленную в основном ценами на энергоносители, и агрессивно движется вслед за ФРС, которая реагирует на инфляцию, обусловленную внутренним спросом.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) на последнем заседании 26 октября 2023 года оставил базовую ставку прежней — на уровне 4,5%. Две другие ставки также остались без изменения: ставка по маржинальной кредитной линии составила 4,75%, ставка по депозитной линии — 4%. До этого ЕЦБ повышал ставки на протяжении 10 заседаний подряд.