Reuters: Украина обсуждает реструктуризацию долга и новое финансирование

Украина выясняет у крупных инвесторов планы по реструктуризации международного долга страны в размере $20 млрд и возможность привлечения нового финансирования. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на трех человек, знакомых с ходом обсуждений.

По их словам, в последние недели переговоры активизировались под руководством главы долгового управления украинского Минфина Юрия Буцы, который стремится заручиться поддержкой инвесторов. Переговоры с держателями облигаций должны были начаться в начале 2024 года. Но опасения, что международная поддержка Украины может ослабнуть, а также «малое количество признаков того, что конфликт близок к завершению», придали новый импульс переговорам по долгу, говорят собеседники агентства.

Держатели украинских облигаций согласились в августе 2022 года на двухлетнее замораживание выплат, так как начавшая в феврале российская спецоперация разрушила экономику и финансы страны. Большинство кредиторов Украины приостановили обязательства по выплатам до 2027 года, напоминает Reuters.

Юрий Буца провел множество прямых встреч с кредиторами, сообщил на условиях анонимности источник, знакомый с ходом обсуждения. По словам собеседника, Украина стремится как можно раньше выйти на рынки, чтобы обеспечить доступ к финансированию в период действия программы Международного валютного фонда (МВФ), рассчитанной до 2027 года. Переговоры носят неофициальный характер, и держателям облигаций еще предстоит сформировать комитет кредиторов, добавили источники агентства.

Один из собеседников Reuters рассказал, что в рамках реструктуризации долга Украина выпустит новые облигации для существующих держателей после того, как будут согласованы убытки по существующей задолженности. Однако, учитывая риск, связанный с кредитованием страны, находящейся в состоянии военного конфликта, инвесторы заявили о необходимости предоставления им каких-либо гарантий или поддержки со стороны партнеров Украины. Второй собеседник говорит, что рынок хочет «видеть некие меры по повышению кредитоспособности» Украины, поскольку это позволяет снизить риск дефолта эмитента и, соответственно, стоимость заимствования, — например, за счет гарантий.

Помимо выпуска облигаций в рамках реструктуризации долга, Украина также сообщила инвесторам, что рассматривает варианты привлечения дополнительного финансирования. По словам еще одного источника, эти варианты могут включать предоставление гарантий международных партнеров Украины — организаций или отдельных стран – которые смогут предоставить обеспечение по новым облигациям. Такая схема уже применялась в 1980-х годах, когда латиноамериканские страны выпускали облигации, обеспеченный казначейскими бумагами США. Они получили название «облигаций Брейди» (по имени министра финансов США Николаса Брейди, который предложил план по реструктуризации суверенного долга ряда стран Латинской Америки – прим. FM).

Сможет ли Украина привлечь новые средства с рынков капитала, пока неясно, поскольку программы МВФ, как правило, не предусматривают возможности привлечения нельготного финансирования в период реструктуризации долга, отмечает Reuters. Насколько охотно крупные кредиторы будут предоставлять Украине дополнительные средства, также пока неясно, сказал один из источников агентства. По его оценке, Украине требуется гораздо больше, чем $1 млрд в год.

Министерство финансов Украины и долговое управление не смогло оперативно прокомментировать запрос агентства.