Инвесторы снова поверили в украинские гособлигации
За последние два месяца государственные облигации Украины резко выросли в цене, поскольку инвесторы все более оптимистично смотрят на возможную реструктуризацию долга страны, пишет Financial Times (FT).
Стоимость украинских облигаций рухнула после начала специальной военной операции России на территории Украины в феврале 2022 года, а затем снизилась еще больше после того, как зарубежные кредиторы проголосовали за замораживание процентных выплат по международным облигациям страны на сумму $20 млрд, напоминает FT.
Однако с начала июня цены выросли более чем на 50%, что позволило украинским облигациям в этом году стать одним из лучших торгуемых долговых активов. Это связано с постоянным притоком иностранной помощи, которая способствует увеличению валютных резервов Киева. Кроме того, менее мрачными стали прогнозы развития экономики Украины.
«Рынок пытается разобраться: на каком уровне будут торговаться облигации после завершения реструктуризации?» – прокомментировал ситуацию Дэниел Вуд, менеджер по портфелю в развивающихся рынках в William Blair. По его мнению, высокий рост валютных резервов и новости, связанные с поддержкой Украины международными институтами, будет хорошо воспринята инвесторами.
Согласно данным Центрального Банка Украины, опубликованным ранее на этой неделе, золотовалютные резервы Киева достигли исторического максимума в $41,7 млрд.
Инвесторы отмечают, что недавнему росту стоимости украинских гособлигаций также способствовал пересмотр МВФ в июне четырехлетней программы кредитования Украины на сумму $15,6 млрд, что позволило Киеву немедленно направить $890 млн на поддержку бюджета.
В конце июня МВФ сообщил, что рост экономики Украины в 2023 году составит от 1 до 3%, повысив предыдущие прогнозы, согласно которым в этом году экономика страны сократится на 3%. Военные действия России привели к падению ВВП Украины на 29% в прошлом году, отмечает издание.
С учетом того, что конфликт продолжается уже более 18 месяцев, украинский долг продолжает торговаться на уровнях, которые подразумевают неизбежность реструктуризации. Однако оценка рынка по поводу того, сколько инвесторы, в итоге, возможно, смогут вернуть, повысилась.
Долларовые облигации со сроком погашения в сентябре 2025 года в настоящее время торгуются по 31% от номинала, по сравнению с 20% в начале июня. Аналогичный рост наблюдается и по другим валютным облигациям.
Согласно данным Bloomberg, крупнейшими держателями международных облигаций Украины являются компании BlackRock, Pimco и Fidelity.
«Это довольно хорошая доходность за два месяца», — сказал Джанкарло Перассо, ведущий экономист компании PGIM fixed income, которая также владеет некоторыми украинскими долговыми обязательствами.
«Мы думали о некотором сокращении долга, но теперь считаем, что реструктуризация может быть более благоприятной для нас [ …], поскольку страна обладает большей платежеспособностью, чем мы думали раньше», — добавил Перассо.