В США идет шквал понижений рейтингов по «мусорным кредитам»
Американский рынок рискованных корпоративных кредитов (так называемых «мусорных кредитов», или junk loan) объемом $1,4 трлн столкнулся с крупнейшим снижением кредитных рейтингов со времен пандемии Covid-19 в 2020 году, пишет Financial Times. По данным издания, за второй квартал 2023 года в США было снижено 120 рейтингов по сомнительным кредитам на сумму $136 млрд, что является самым высоким показателем за последние три года.
Кредит для компаний с высоким уровнем задолженности и низкими рейтингами обычно выдаются под плавающие ставки. Среди американских компаний, рейтинг которых был понижен в последние недели, — Aspen Dental Management, MedData и компания Confluence Technologies, занимающаяся разработкой инвестиционного программного обеспечения.
Снижение кредитного качества «мусорных кредитов» стало следствием бурного роста этого рынка в последние годы. Во время пандемии компании и участники рынка прямых инвестиций набрали много долгов такого типа — тогда стоимость заимствований была сверхнизкой, пишет FT. Объемы junk loan даже превысили размеры давно сформировавшегося рынка высокодоходных облигаций.
Теперь перед компаниями стоит непростая задача погашения задолженности перед кредиторами в условиях значительно возросших процентных ставок. «Как только ставки меняются, это немедленно сказывается на всей структуре капитала компаний с «мусорными кредитами», на всей совокупности их долговых обязательств», — говорит Стив Пурди, аналитик управляющей компании TCW.
Понижение рейтинга означает, что компаниям приходится платить больше за выпуск новых долговых обязательств, поскольку кредиторы требуют большую премию, чтобы компенсировать более высокий риск дефолта. Они также могут заставить крупнейших покупателей на рынке — так называемых «облигаций, обеспеченных кредитами» (collateralized loan obligations, CLO) — отказаться от некоторых наиболее рискованных кредитов.
Возможность дальнейшего снижения рейтингов и дефолтов отчасти зависит от того, как будет развиваться экономика в целом и какова будет реакция Федеральной резервной системы, отмечает WSJ.