Clearstream предупредил о возможной блокировке российских евробондов

Международный депозитарий Clearstream (Люксембург) предупредил, что может заблокировать на счетах клиентов еврооблигации, выпущенные российскими компаниями или связанными с ними структурами и учитывающиеся в Clearstream, если эмитенты рассчитываются по ним альтернативными способами. Такое обновление появилось на сайте депозитария 1 июня, первыми на него обратили внимание «Ведомости».

К альтернативным способам расчетов с держателями таких еврооблигаций Clearstream относит:

Так, Clearstream просит держателей учитываемых в депозитарии бумаг уведомлять его об альтернативном платеже или намерении его зачислить на счета клиента в других депозитариях. В частности, держателям нужно отправить в Clearstream сообщение в свободном формате (пример оформления указан на сайте депозитария), которое должно содержать следующие пункты:

Таким образом Clearstream хочет «избежать двойного платежа в этом сценарии». В обновлении от 1 июня 2023 года также говорится, что депозитарий «может заблокировать ценные бумаги на счете клиента», однако в сообщении не уточняется, в каком случае может последовать блокировка бумаг.

Как предположила соруководитель практики санкционного права и комплаенса Pen & Paper Кира Винокурова в разговоре с «Ведомостями», выплата по евробондам, учитываемым в Clearstream, на счет не в этом депозитарии может привести к двойному платежу, если держатель этих облигаций получит лицензию Минфина Люксембурга о том, что расчеты не противоречат санкциям, — в таком случае клиент может получить выплаты по этим бумагам от Clearstream и альтернативный платеж от российского (или связанного с российской компанией) эмитента.

Партнер коллегии адвокатов Delcredere Андрей Рябинин согласен, что таким образом международный депозитарий хочет исключить нарушения «на стороне» и неосновательное обогащение. По его мнению, Clearstream также может воспринимать альтернативные способы выплат по бумагам как обход санкций. Депозитарий в своем сообщении действительно акцентирует внимание клиентов на том, что они обязаны соблюдать «любые применимые санкции», в том числе ограничения со стороны Европейского Союза, которое запрещает сознательно участвовать в обходе санкций.

Практический смысл обновления пока не совсем понятен, отмечает руководитель отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс Капитал» Алексей Булгаков. «Не совсем понятно почему получатели таких платежей должны добровольно сообщать системе о них. Кроме того, по российским суверенным бондам (которые, в отличие от Euroclear, очень плохо переводятся через Clearstream) никакой дупликации платежей при выплатах на российские счета держателей не происходит, так как платежи во внешний периметр не принимаются первоначальными платежными агентами более года. То же самое относится к платежам по всем бумагам, попавшим под блокирующие санкции (рассчитываемые во внешнем периметре и не рассчитываемые). Наверное, можно сказать, что в какой-то мере будет затронута проходимость платежей в Clearstream по еврооблигациям «Газпрома», «Норникеля» и «Фосагро», так как система фактически сообщила об отказе от зачета байбэков по «подтверждению прав собственности», — поясняет он в своем обзоре.

«В любом случае коммуникация отражает тенденцию постепенного ухудшения расчетов по всем российским еврооблигациям во внешнем периметре, что со временем, видимо, приведет к переходу всех эмитентов на прямые платежи в отношении бумаг, чьи права учитываются в локальном периметре или при обмене таких бумаг по продаже по «передаче прав требования». Собственно, регистрация такого обмена по добровольному заявлению держателя, видимо, является одной из целей обновления режима учета «российских» бумаг», — пишет эксперт.