Объем размещений ВДО в этом году превысил результат трех кварталов прошлого
Объем размещенных высокодоходных облигаций (ВДО) за январь-март 2023 года составил 8,8 млрд рублей, что превысило не только показатель первого квартала прошлого года, но и объем размещения за три последующих квартала (8,1 млрд), следует из обзора «Иволга Капитал», с которым ознакомились в «Коммерсанте». Восстановление сегмента произошло быстрее, чем ожидали участники рынка: в начале года он вернулся к объемам первичного рынка, сравнимым с 2021 годом. Тогда, по данным Cbonds, объем размещений ВДО составил 44 млрд рублей, т. е. в среднем 11 млрд за квартал, не учитывая сезонность.
На рынке корпоративных облигаций после прошлогодних потрясений просматривается тенденция к возвращению кредитных спредов к своим средним историческим значениям. И если годом ранее можно было с очень хорошей доходностью приобрести бумаги из второго эшелона, то сейчас таких привлекательных цен нет, инвесторы переходят на инструменты с большим риском, отмечает аналитик ФГ «Финам» Алексей Козлов. В сегменте ВДО также с начала года не произошло ни одного дефолта, ввиду отсутствия негативного новостного фона сектор многим кажется привлекательным.
В результате значительно снизилась риск-премия в корпоративных бумагах вообще и в секторе ВДО в частности, отметил ведущий аналитик долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александр Шураков. Если в третьем и четвертом кварталах 2022 года средняя премия к ОФЗ по индексу Cbonds-CBI RU High Yield составляла 785 б. п. и 733 б. п., то в первом квартале 2023 года она сократилась до 574 б. п., отмечает «Коммерсант». В начале апреля риск-премия опустилась ниже 500 б. п., достигнув таким образом уровня риск-премий, характерного для 2021 года, отмечает Шураков.
При этом аналитики также наблюдают снижение продолжительности размещений. Если в 2022 году выпуски даже с высокими купонами могли размещаться месяц-два и даже более, то сейчас средний срок сместился в диапазон две-четыре недели. Это происходило на фоне снижения ставок, особенно в рейтинговой категории В. В 2022 году доходности размещений в этом сегменте составляли 19–20% годовых, к настоящему времени снизились до 16% годовых.